黄金行情顾忌及主要不雅点：

　　上周国际金价上攻3000好意思元。伦敦现货黄金收于2,984好意思元/盎司（2.7%）,国内AU9999黄金收于693元/克（周环比1.9%）。十年期好意思债利率下行1个基点至4.31%。

　　短期来看，这次黄金上攻的主要逻辑是三月公布的宏不雅数据进一步明确了好意思国经济降温信号，包括经济数据全面走弱、CPI和PPI通胀偏低，齐支握降息。此外，近期好意思股大幅回调以及好意思欧买卖战激发商场急躁，避险情谊推升金价。咱们此前在框架中提到过，黄金两个大逻辑等于好意思联储降息+环球央行购金（背后是逆环球化）。

　　1.好意思联储降息的逻辑在近期发生较着的改善：现时特朗普策略的反复对好意思国经济扰动弘大，3月公布的好多量据齐超预期败落，重叠通胀数据走弱，降息预期抬升至全年2.8次，从而对黄金投资价值的逻辑较着改善。

　　2.环球央行购金逻辑永恒握续：央行购金的逻辑是金石可镂的（环球化格局更永诀），亦然鼓吹金价束缚新高的源能源。据天下黄金协会，2024年环球央行不绝第三年购买了逾越1000吨黄金，什物黄金总需求升至4974吨，创历史新高。中国央行已不绝4个月购金。逆环球化布景下，为搪塞通胀和好意思元信用风险，央行延续购金节拍，为供需紧均衡的黄金提供需求端强撑握。

　　3.除了基本面逻辑外，在国外钞票波动加重、特朗普关税策略反复的布景下，黄金果然立需求也会受到深爱。黄金与其他大类钞票存在弱磋商性以至负磋商性，不错匡助客户的投资组合着实趣味上作念到风险散布和风险对冲。

　　将来一周黄金ETF(518880)要点和顺的信号：（1）3月好意思联储公布利率决议；（2）特朗普关税策略变化。

　　东说念主民币计价黄金与国际金价走势比拟：

数据起头：Wind，Bloomberg，华安基金，2025/3/14

　　风险辅导：敬请投资东说念主和顺投资黄金主题基金的迥殊风险，如黄金商场波动的风险、基金投资组合答复与国内黄金现货价钱答复偏离的风险、上海黄金往来所黄金现货商场投资风险等主要风险。基金惩处公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往事迹不可预示将来收益。我国基金运作时间较短，不可响应股市发展的通盘阶段。商场有风险，投资需严慎，风险自担。投资东说念主在投资基金前应矜重阅读《基金公约》和《招募评释书》等基金法律文献，全面意志基金居品的风险收益特征，在了解居品情况及听祛除售机构合适性宗旨的基础上，凭据本身的风险承受才气、投资期限和投资指标，对基金投资作出幽静决议，遴荐合适的基金居品。